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La Comisión Nacional de Valores ajusta las reglas del juego para las ofertas privadas, estableciendo límites estrictos al número de inversores y la difusión. ¿Se busca proteger al pequeño ahorrista o controlar el mercado?
La Comisión Nacional de Valores (CNV) ha desatado una verdadera revolución en el mercado de capitales con la Resolución General 1088/2025, que modifica drásticamente el régimen de ofertas privadas de valores negociables. Atrás quedaron algunas flexibilidades, dando paso a una reglamentación más estricta que busca ponerle un cerrojo a la difusión y la cantidad de participantes en estas operaciones.
Principalmente, emisores, agentes habilitados e inversores, tanto calificados como no calificados. La CNV ahora impone límites claros: las invitaciones a operar valores negociables no podrán exceder los CINCUENTA (50) potenciales inversores calificados y TREINTA (30) no calificados. Para la concreción de las operaciones, el tope es aún más ajustado: TREINTA Y CINCO (35) adquirentes por emisión, de los cuales no más de QUINCE (15) podrán ser no calificados.
Esta medida, que entra en vigencia al día siguiente de su publicación, también refuerza las restricciones a la reventa de estos valores, prohibiendo su transferencia a inversores calificados por tres meses y a no calificados por seis meses. Además, se enfatiza la obligación de informar claramente al inversor que se trata de una oferta privada, no sujeta a la autorización ni fiscalización de la CNV. La autoridad reguladora justifica estos cambios en la necesidad de "adecuar algunas cuestiones de redacción" y fortalecer la protección del inversor.
"La CNV no ha emitido juicio sobre los datos contenidos en cualquier documento de la oferta ni sobre la veracidad de cualquier información contable, financiera y económica... la cual es exclusiva responsabilidad del Emisor y demás sujetos intervinientes."
Para el ciudadano común, esto significa mayor transparencia en las advertencias de riesgo, pero también podría implicar una reducción en las oportunidades de inversión en ciertos productos. Los expertos ya debaten si estas nuevas barreras limitarán la agilidad del mercado o si, por el contrario, brindarán una seguridad muy necesaria en un entorno volátil. Manténgase informado a través del sitio web de la CNV para futuras actualizaciones y detalles sobre la aplicación de esta normativa.
