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El Ministerio de Economía lanza una mega operación de crédito público, emitiendo y ampliando Letras y Bonos del Tesoro por miles de millones de dólares y billones de pesos. La estrategia busca cubrir el programa financiero en medio de la incertidumbre económica.
El Ministerio de Economía no pierde el tiempo y, a través de la Secretaría de Finanzas y la Secretaría de Hacienda, acaba de anunciar una formidable maniobra en el mercado de deuda. Se trata de la emisión de nuevas Letras del Tesoro Nacional y la ampliación de otras ya existentes, tanto en dólares como en pesos, para hacer frente a las necesidades del programa financiero.
La medida, dispuesta por la Resolución Conjunta 47/2025, autoriza la salida al mercado de:
Pero eso no es todo. El Gobierno también ampliará emisiones previas, inyectando más títulos al mercado:
La licitación de todos estos instrumentos se realizará el 26 de septiembre de 2025, con fecha de emisión el 30 de septiembre de 2025. Los títulos en dólares se suscribirán en pesos al tipo de cambio oficial, y se pagarán también en pesos al tipo de cambio aplicable al vencimiento, una característica que los hace atractivos para quienes buscan cobertura cambiaria.
Esta catarata de emisiones se enmarca en las facultades otorgadas por la Ley de Presupuesto General de la Administración Nacional para 2023 (prorrogada para 2025) y una serie de decretos de necesidad y urgencia. La movida demuestra la urgencia del Estado por conseguir financiamiento, tanto para cubrir sus gastos corrientes como para refinanciar deuda existente. La emisión de letras vinculadas al dólar es un claro mensaje a los inversores, ofreciéndoles una protección ante la devaluación, mientras que los bonos capitalizables en pesos buscan atraer liquidez local. La gran cantidad de deuda en pesos con capitalización de intereses, sumada a la dolarización implícita de otras letras, subraya la delicada situación fiscal y monetaria del país. ¿Logrará el Gobierno calmar las aguas o solo está pateando la pelota para adelante?
