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En una jugada clave para la gestión de la deuda, el Ministerio de Economía lanza nuevas Letras del Tesoro vinculadas al dólar por hasta USD 10.000 millones y amplía emisiones en pesos. La movida busca captar liquidez y refinanciar vencimientos, en un contexto de alta volatilidad y expectativas cambiarias.
El Ministerio de Economía, en una maniobra financiera de alto calibre, ha dispuesto la emisión y ampliación de Letras y Bonos del Tesoro que buscan seducir a inversores en un mercado siempre atento a la cotización del dólar. La Resolución Conjunta 35/2025 de la Secretaría de Finanzas y la Secretaría de Hacienda revela la estrategia para afrontar las necesidades del programa financiero.
La joya de la corona son las nuevas “Letras del Tesoro Nacional vinculadas al dólar estadounidense cero cupón”:
Estos instrumentos, que no pagan interés ("cero cupón") pero se suscriben y amortizan en pesos al tipo de cambio de referencia del BCRA (Comunicación "A" 3500), ofrecen a los inversores una cobertura implícita contra la devaluación. Es una señal clara de que el Gobierno busca desesperadamente captar dólares del mercado, aunque sea a través de instrumentos que se pagan en pesos pero indexados.
Además, se imputa a las autorizaciones presupuestarias un monto no colocado de un “Bono del Tesoro Nacional vinculado al dólar estadounidense cero cupón vencimiento 15 de diciembre de 2025” por USD 6.072.968.122, lo que implica que este bono también estará disponible para ser licitado.
La resolución también dispone la ampliación de varias Letras y Bonos del Tesoro capitalizables en pesos, con vencimientos entre agosto y octubre de 2025, por un monto conjunto de hasta $10.000.000.000.000 (diez billones de pesos). Esta parte de la estrategia apunta a refinanciar la deuda en moneda local y evitar presiones sobre la emisión monetaria, un desafío constante para la política económica.
"Las operaciones que se impulsan se encuentran dentro del límite establecido en el artículo 38 de la ley 27.701..." - Considerando de la Resolución
Estas emisiones son un pulso constante del Gobierno con el mercado, buscando financiamiento en un contexto de alta inflación y tasas de interés. La capacidad de colocar estos instrumentos será un termómetro de la confianza de los inversores en la estabilidad económica. Para el ciudadano común, estas medidas se traducen en la gestión de la deuda pública, que si bien no impacta directamente en el día a día, es crucial para la estabilidad macroeconómica y el futuro de las finanzas del país. Un buen desempeño en estas licitaciones puede dar un respiro al Tesoro, mientras que una mala señal podría generar más incertidumbre. Estar informado sobre estas movidas es clave para entender hacia dónde va la economía.
