Recibe los análisis más provocadores del Boletín Oficial. No es una newsletter, es un manifiesto diario.
Nos tomamos en serio tu privacidad. No compartiremos tu información.
El Ministerio de Economía recurre a la ampliación de Letras del Tesoro en dólares para saldar intereses con el Banco Central y lanza una millonaria licitación en pesos y dólar-linked para sostener el programa financiero.
En un movimiento que genera más preguntas que certezas sobre la salud de las arcas públicas, el Ministerio de Economía, a través de sus Secretarías de Finanzas y Hacienda, ha orquestado dos resoluciones conjuntas para gestionar la abultada deuda pública.
Primero, la Resolución Conjunta 30/2025 revela una operación netamente financiera: se amplía la emisión de la "Letra del Tesoro Nacional Intransferible en Dólares Estadounidenses vencimiento 7 de enero de 2030" por un valor nominal original de USD 172.928. ¿El destinatario? Ni más ni menos que el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Esta medida se enmarca en el artículo 9° del Decreto 1104/2024, que permite reemplazar el 60% de los servicios de interés de las letras intransferibles del BCRA por nuevos títulos. Es decir, una porción de la deuda de intereses se "patea para adelante" con la emisión de más deuda. Una solución que evita el drenaje de divisas en el corto plazo, pero que no resuelve la cuestión de fondo.
En paralelo, la Resolución Conjunta 31/2025 autoriza una ambiciosa licitación. Se emitirá una nueva "Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento 31 de octubre de 2025" por un monto que podría alcanzar los USD 1.000.000.000. Pero eso no es todo: también se amplían emisiones de Letras y Bonos del Tesoro capitalizables en pesos, que en conjunto podrían sumar hasta $12.000.000.000.000 (doce billones de pesos). Esta licitación, a realizarse el 7 de julio, tiene como objetivo captar fondos del mercado para cumplir con el programa financiero, una necesidad constante en un contexto de déficit.
Estas operaciones, si bien son parte de la rutina de gestión de la deuda, resaltan la presión constante sobre el Tesoro y la dependencia de la emisión de nuevos instrumentos para cubrir vencimientos y necesidades de financiamiento. Mientras el gobierno busca "equilibrar las cuentas públicas", la estrategia de refinanciamiento y la emisión de deuda, aunque sea en distintas modalidades, sigue siendo una constante que los analistas miran con lupa.
