¡Manotazo Financiero! El Gobierno Estira Deudas con el BCRA

¡Exclusivo para entendidos y preocupados por la billetera nacional! El Ministerio de Economía, a través de las Secretarías de Finanzas y Hacienda, acaba de meter un golazo (¿o un autogol?) en la cancha de la deuda pública. La Resolución Conjunta 42/2025 autoriza la ampliación de la emisión de Letras del Tesoro Nacional capitalizables en pesos (LECAP) y, lo más jugoso, aprueba una megaconversión de deuda con el Banco Central de la República Argentina (BCRA).

En criollo, el BCRA tenía una deuda del Tesoro que vencía ya mismo (la LECAP S12S5 con vencimiento el 12 de septiembre de 2025) y, para evitar un cimbronazo, el Gobierno le ofreció un canje por una canasta de nuevas letras que vencen en noviembre de 2025, enero de 2026 y febrero de 2026. Se trata de un 20% de la LECAP S10N5, un 40% de la LECAP S16E6 y otro 40% de la LECAP S27F6. Cada una de estas ampliaciones de emisión podría alcanzar los CUATRO BILLONES QUINIENTOS MIL MILLONES DE PESOS (VNO $ 4.500.000.000.000). Sí, leíste bien: billones.

¿Qué implica esta movida titánica?

Para el Gobierno, es una bocanada de aire fresco: extiende los plazos de vencimiento de la deuda, evitando presiones inmediatas sobre las reservas o la emisión monetaria. Para el BCRA, implica patear para adelante una parte de sus activos, lo que puede afectar su balance. Para el mercado, es una señal de cómo la gestión busca estabilizar el frente financiero, aunque la magnitud de las operaciones deja entrever la fragilidad de la situación de las cuentas públicas. Los precios de los instrumentos se fijarán según el mercado, lo que añade un toque de transparencia a la operación. Es una medida técnica, pero con un impacto macroeconómico brutal que busca ganar tiempo en un escenario volátil.