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El Ministerio de Economía sacude el mercado con una mega operación de canje de deuda, ofreciendo nuevos bonos en pesos a tasa dual para refinanciar vencimientos. ¿Oportunidad o riesgo para los inversores?
En una jugada audaz para reordenar sus finanzas, el Ministerio de Economía acaba de lanzar una mega operación de conversión de deuda pública que tiene a todos los ojos del mercado puestos en ella. Estamos hablando de la emisión de cuatro nuevos Bonos del Tesoro Nacional en pesos a tasa dual con vencimientos escalonados entre marzo y diciembre de 2026, por un monto que impresiona: ¡hasta 25 billones de pesos!
Básicamente, el Gobierno busca refinanciar sus pasivos actuales, permitiendo a los tenedores de los llamados 'Títulos Elegibles' (deuda anterior) canjearlos por esta nueva canasta de instrumentos. La gran novedad es la 'tasa dual': los inversores recibirán al vencimiento el máximo entre una tasa fija preestablecida (que va del 2,14% al 2,25% mensual, dependiendo del bono) y una tasa variable atada a la TAMAR TEM (Tasa Activa y Pasiva Moneda Argentina de Referencia), que promedia las tasas de depósitos a plazo fijo de grandes bancos.
Esto es un guiño a los inversores en un contexto de alta volatilidad. Si la inflación sigue alta y las tasas variables suben, el inversor se beneficia de la TAMAR TEM. Si las tasas se estabilizan o bajan, la tasa fija actúa como un piso. Es una estrategia que busca dar certidumbre en un escenario incierto y, a la vez, incentivar la participación en la deuda en pesos.
Para el Estado, esta operación es crucial. Permite estirar los plazos de vencimiento de la deuda y aliviar la presión sobre las arcas públicas en el corto plazo. Para los inversores institucionales y particulares que ya poseen deuda pública, representa una oportunidad de reconfigurar sus carteras con instrumentos que ofrecen una protección contra la inflación (a través de la TAMAR TEM) y un rendimiento mínimo garantizado.
La mecánica es sencilla: se licitará por adhesión, donde los participantes entregarán sus Títulos Elegibles y recibirán un 25% de cada uno de los cuatro nuevos bonos. El precio de la canasta se fijó en $1.000,45 por cada VN $1.000 del Título Elegible. La recepción de ofertas fue el 24 de enero, y la liquidación está prevista para el 29 de enero de 2025.
"Esta resolución es un paso clave en la gestión activa de la deuda pública, buscando dar previsibilidad y ofrecer instrumentos atractivos para el mercado", señalaron fuentes cercanas a la cartera económica.
Esta operación subraya la estrategia del gobierno de buscar financiamiento en el mercado local y gestionar sus pasivos en pesos, un termómetro clave de la confianza en la economía argentina. Para estar informado sobre futuras actualizaciones y entender cómo estas medidas impactan tus finanzas, te recomendamos seguir las noticias económicas y consultar con expertos financieros.
