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¿Cuántos dólares del BCRA respaldan los pesos en circulación? Este ratio es clave para entender el riesgo de devaluación.
El dólar blue ($1445) está 49% por ENCIMA del tipo de cambio teórico ($971). Esto puede indicar expectativas de devaluación o falta de confianza.
El TC de Cobertura ($971) es el precio del dólar que resultaría si el BCRA tuviera que convertir TODOS los pesos que emitió (base monetaria) a dólares usando sus reservas. Es como preguntarse: "Si todos quisieran dólares ya, ¿a cuánto saldría?"
El dólar blue ($$1445) es lo que la gente realmente paga en el mercado paralelo. Si está por debajo del TC de cobertura, hay "colchón" de reservas. Si está por encima, el mercado descuenta problemas.
Ahora mismo el blue está por encima: El mercado paga 49% más de lo que "deberían valer" los dólares según las reservas. Esto suele pasar cuando hay desconfianza o expectativas de devaluación.
Cómo cambió el TC de cobertura durante cada mandato. Un aumento significa más pesos por cada dólar de reservas.
| Presidente | TC Inicio | TC Fin | Cambio |
|---|---|---|---|
 Duhalde PJ | $1 | $3 | +281% |
 N. Kirchner FPV | $3 | $2 | -32% |
 C. Kirchner FPV | $2 | $25 | +1103% |
 Macri PRO | $25 | $39 | +57% |
 A. Fernández FdT | $39 | $477 | +1113% |
 Milei LLA | $465 | $971 | +109% |
Un cambio positivo (rojo) significa que se necesitan más pesos para comprar un dólar de reservas. Un cambio negativo (verde) indica mejora en la cobertura.
El precio teórico del dólar si se respaldara cada peso con reservas. La línea punteada muestra el dólar blue actual.
Cuántos dólares de reservas hay por cada millón de pesos en circulación. Cuando cae, aumenta el riesgo de devaluación.
Si el TC de cobertura está por debajo del dólar blue, significa que hay "más dólares por peso" de lo que el mercado paga. Esto suele indicar confianza o acumulación de reservas.
Si el TC de cobertura supera al blue, el mercado está "regalando" dólares. Esto es inusual y suele preceder correcciones o indica controles de cambio muy estrictos.
Este cálculo usa reservas brutas y M0. Las reservas netas (descontando pasivos) dan un panorama más conservador. Además, no todo M0 busca dolarizarse.
En la Convertibilidad (1991-2001) el TC de cobertura era ~1 porque había paridad 1:1. Post-2001, este ratio se volvió clave para anticipar devaluaciones.
