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La Comisión Nacional de Valores (CNV) lanza un paquete de medidas que prometen **simplificar y acelerar** el acceso al financiamiento para empresas y modernizar la interacción de los agentes. ¿Fin de la burocracia o riesgo para los inversores?
La Comisión Nacional de Valores (CNV) ha publicado una serie de resoluciones que marcan un antes y un después en el mercado de capitales argentino. Con un enfoque claro en la desburocratización y la agilización, se buscan dinamizar las inversiones y el financiamiento productivo, especialmente para las PYMES.
La Resolución General 1047/2025 es la joya de la corona: crea dos nuevos regímenes de Oferta Pública con Autorización Automática, para emisiones de "Bajo Impacto" y "Mediano Impacto" de Obligaciones Negociables. Esto significa que ciertas empresas, cumpliendo requisitos de monto y perfil de inversor (solo calificados), podrán emitir deuda sin la aprobación previa de la CNV, reduciendo tiempos y costos. Para emisiones de bajo impacto, incluso se exime de presentar prospectos y regímenes informativos periódicos. Además, se habilita la autorización automática para remates de valores negociables. Esta medida es un guiño directo a la Ley de Financiamiento Productivo, buscando potenciar el acceso al mercado para las PYMES, que ahora podrán elegir entre el régimen PYME CNV GARANTIZADA o este nuevo "Bajo Impacto" con límites de hasta 10 millones de UVAs si están garantizadas. La CNV asegura que, si bien se simplifican los trámites, se mantendrá el contralor y la protección al inversor calificado.
Complementando esta apertura, la Resolución General 1048/2025 moderniza la actuación de los agentes del mercado (AN, ALyC, AAGI). Ahora podrán referenciar clientes a Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV), Proveedores de Servicios de Pago (PSP) y Entidades Financieras, abriendo un abanico de oportunidades para la colaboración entre el mercado de capitales y el ecosistema fintech. También se regulan las acciones de publicidad y difusión digital, incluyendo a través de terceros, y se establecen pautas para la captación de órdenes y el contacto con clientes por medios digitales y telefónicos, exigiendo mayor trazabilidad y seguridad. Esto busca adaptarse a la era digital, pero también impone nuevas responsabilidades a los agentes para garantizar la transparencia y la protección del inversor.
Finalmente, las Resoluciones Generales 1049/2025 y 1050/2025 son medidas internas pero cruciales: delegan facultades del Directorio de la CNV a sus Gerencias de Emisoras y de Agentes y Mercados, respectivamente. Esto agilizará trámites como autorizaciones de transferencia de oferta pública, inscripciones de emisores frecuentes, y altas/bajas de Agentes Productores. En la práctica, se espera una reducción significativa en los tiempos de respuesta de la CNV, lo que beneficiará a todos los participantes del mercado.
Este combo de resoluciones de la CNV es un claro mensaje de desregulación y modernización. Si bien promete mayor eficiencia y menores costos para las empresas que buscan financiamiento, es fundamental que los inversores estén más informados que nunca sobre los riesgos, especialmente en los nuevos regímenes de autorización automática. La clave estará en la implementación y la vigilancia para que la agilidad no comprometa la seguridad del sistema. Para estar al tanto de las novedades, se recomienda seguir los comunicados de la CNV y consultar con asesores financieros.
