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La Tesorería General bonaerense lanza un nuevo paquete de Letras del Tesoro por miles de millones de pesos, con vencimientos a corto plazo y la coparticipación como garantía. ¿Quién pagará la cuenta?
La Provincia de Buenos Aires, a través de su Tesorería General, ha vuelto a activar el mercado de deuda con la emisión de un cuarto tramo de Letras del Tesoro para el ejercicio 2026. Esta movida financiera, que se enmarca en la Ley N° 13767 y la Ley de Presupuesto N° 15561, busca cubrir "deficiencias estacionales de caja", una justificación que enciende las alarmas sobre la salud fiscal provincial.
Se emitieron varias series de Letras con distintas características, todas en pesos:
El monto total autorizado para este ejercicio es de hasta USD 250.000.000, aunque el Programa de Emisión de Letras para 2026 asciende a USD 550.000.000 y $89.500.000.000. Lo más impactante para los ciudadanos y el mercado es la garantía: la cesión de los derechos de la Provincia sobre las sumas a percibir por el Régimen de Coparticipación Federal de Impuestos. Esto significa que si la provincia no paga, se cobrarán directamente de los fondos que le corresponden por coparticipación, lo que genera una fuerte señal de confianza para los inversores, pero también hipoteca recursos futuros.
La licitación se realizó en el Mercado Abierto Electrónico (M.A.E.) y el proceso estuvo a cargo de la Dirección Provincial de Deuda y Crédito Público. La integración de las letras puede ser en efectivo (pesos y/o dólares) o en especie, aceptando Letras del Tesoro con vencimiento el 23 de abril de 2026. Los inversores, tanto personas humanas como jurídicas, pueden participar a través de agentes autorizados. Cabe destacar que el Artículo 6° de la resolución, que detalla la imputación presupuestaria de los gastos y descuentos, forma parte del documento que inicia la siguiente resolución sobre domicilio electrónico, marcando el cierre formal de este proceso de emisión. Este tipo de emisiones es una herramienta común para la gestión de la deuda provincial, pero la magnitud y la garantía de coparticipación siempre generan debate sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas y el impacto en la autonomía provincial. La provincia busca liquidez a corto plazo, pero el costo de esa liquidez y el compromiso de fondos coparticipables son temas de análisis constante.
