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La Comisión Nacional de Valores mete mano en el mercado: suspende cobros a proveedores de activos virtuales, blanquea la negociación de cheques y pagarés con *mayor transparencia*, y abre la puerta a fondos cerrados con *autorización automática*. ¿Se viene una *revolución* en el mercado de capitales o más *incertidumbre* regulatoria?
La Comisión Nacional de Valores (CNV) ha desatado una tormenta regulatoria con tres Resoluciones Generales que impactan de lleno en el corazón del mercado de capitales argentino. Desde las criptomonedas hasta los instrumentos de deuda tradicionales, nadie queda afuera de estos cambios que prometen más agilidad y, a la vez, mayor control.
La Resolución General 1040/2024 trae un respiro para los Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV). La CNV ha decidido suspender transitoriamente la percepción de la tasa anual de fiscalización y control correspondiente al año 2025, extendiendo este beneficio hasta el 30 de septiembre de 2025. Esta medida, que alivia los costos operativos de un sector en ebullición, se da en el marco del proceso de 'Elaboración Participativa de Normas' (EPN) para regular a los PSAV. Es un gesto de la CNV para no cargar al sector mientras se define su marco definitivo, pero también una señal de que la regulación viene en camino.
La Resolución General 1041/2024 busca poner orden en la negociación secundaria de cheques de pago diferido y pagarés, especialmente en los procesos de 'canje' o refinanciación de deuda. Los Mercados deberán presentar a la CNV, antes del 31 de enero de 2025, una reglamentación que contemple:
Esta medida busca proteger al inversor y garantizar la transparencia en operaciones que a menudo pueden ser complejas, especialmente en contextos de reestructuración de deudas. Es un paso hacia un mercado más seguro, pero que exigirá a los operadores adaptarse rápidamente.
Finalmente, la Resolución General 1042/2024 da inicio a la 'Elaboración Participativa de Normas' para un nuevo régimen de autorización automática de oferta pública para Fondos Comunes de Inversión (FCI) Cerrados de Créditos. Este régimen se aplicaría a fondos cuyo patrimonio se integre con carteras de créditos, destinados exclusivamente a inversores calificados y con un monto nominal máximo de hasta SIETE MILLONES (7.000.000) de Unidades de Valor Adquisitivo (UVA).
Esto es un golpe de timón hacia la agilización y optimización de los procedimientos de autorización, buscando que el ahorro se canalice más rápidamente hacia la inversión productiva. La CNV apuesta por la flexibilidad, pero aclara que no renuncia a su facultad de contralor. Es una oportunidad para el financiamiento, pero también un desafío para mantener la protección del público inversor en un esquema más ágil.
En resumen, la CNV está redefiniendo las reglas del juego. Los actores del mercado de capitales deberán estar atentos y adaptarse a estos cambios que buscan modernizar el sistema, aunque no exentos de debate sobre el equilibrio entre flexibilidad y control.
