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La Comisión Nacional de Valores (CNV) lanza una serie de consultas públicas para simplificar y agilizar el acceso al financiamiento, reducir la burocracia y fomentar la innovación, incluyendo la tokenización de activos. Se buscan opiniones sobre nuevas reglas para ofertas públicas automáticas, fideicomisos y fondos de inversión.
La Comisión Nacional de Valores (CNV) ha puesto en marcha un ambicioso plan para modernizar y agilizar el mercado de capitales argentino, publicando seis Resoluciones Generales que inician el proceso de "Elaboración Participativa de Normas" (EPN). Este mecanismo, establecido por el Decreto N° 1172/2003, invita a la ciudadanía y a los actores del mercado a expresar sus opiniones y propuestas sobre una serie de proyectos regulatorios clave.
Las medidas propuestas buscan simplificar drásticamente los procedimientos de autorización para distintas herramientas de financiamiento, bajo la premisa de una mayor responsabilidad para los participantes y un control ex-post por parte de la CNV. Entre los puntos más destacados, se encuentran:
Oferta Pública Ampliada con Autorización Automática (RG 1132/2026): Se propone ampliar los montos máximos para emisiones de acciones u Obligaciones Negociables (ON) que acceden a autorización automática, exigiendo el régimen informativo pleno del Régimen General. Además, se reduce el umbral patrimonial para ser considerado "Inversor Calificado" de 350.000 a 200.000 UVAs, lo que abriría la puerta a más inversores y facilitaría el financiamiento para PyMEs. Se prevé un plazo de 180 días para que las emisoras adecúen sus estados financieros a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
Fideicomisos Financieros más Flexibles (RG 1133/2026): Se busca actualizar y flexibilizar los regímenes de oferta pública de valores negociables fiduciarios con autorización automática, incluyendo la posibilidad de emisiones sin límite de monto para inversores calificados y hasta 100.000.000 UVAs para el público general. También se abre la puerta a los Fideicomisos Financieros para el Desarrollo Inmobiliario, buscando canalizar el ahorro hacia este sector.
Autorización Automática para FCI Abiertos y Cerrados (RG 1134/2026 y 1135/2026): La constitución de nuevos Fondos Comunes de Inversión Abiertos (FCIA) y Cerrados (FCIC), así como las modificaciones a sus reglamentos, pasarían a un esquema de autorización automática. Para los FCIC, las emisiones para el público general tendrían un límite de 100.000.000 UVAs, mientras que para inversores calificados no habría tope. Estas medidas eliminan la autorización previa, agilizando la oferta de productos de inversión.
Simplificación para Programas Globales y PyMEs (RG 1136/2026): Se elimina la autorización previa para prórrogas, modificaciones y aumentos de monto en Programas Globales, Emisores Frecuentes y el Régimen PyME. Las presentaciones se considerarán aprobadas con su sola carga en la plataforma. Esto representa un alivio significativo para las empresas que buscan financiamiento recurrente en el mercado.
La Resolución General 1137/2026 es un paso crucial hacia la innovación financiera. Propone la tokenización de valores negociables que encuadren bajo los regímenes de autorización automática (con excepción de los FCIA). Además, se prorroga el "sandbox" regulatorio hasta el 31 de diciembre de 2027, un espacio de prueba que permite a las empresas experimentar con nuevas tecnologías bajo supervisión de la CNV. Esta medida busca consolidar a Argentina como un referente regional en finanzas digitales y tecnologías de registro distribuido (TRD).
"Estas mejoras deben traducirse en una reducción de costos y plazos de autorización, permitiendo a los Emisores aprovechar ventanas de oportunidad en su financiamiento." - Extracto de los considerandos de la RG 1132/2026.
Todas estas resoluciones enfatizan que, si bien se simplifican los procesos, la CNV mantiene sus facultades de fiscalización y sanción ex-post, garantizando la transparencia y la protección del inversor. Los interesados tienen un plazo de quince (15) días hábiles para presentar sus opiniones y propuestas a través del sitio web de la CNV (www.argentina.gob.ar/cnv).
Para el ciudadano común y las empresas: Estas medidas buscan hacer más accesible el mercado de capitales, tanto para quienes buscan invertir como para quienes necesitan financiamiento. La simplificación de trámites y la apertura a nuevas tecnologías podrían generar más oportunidades y productos de inversión, así como reducir los costos para las empresas que emiten deuda o acciones. Estar atento a estas consultas es clave para influir en el futuro del mercado financiero local.
